Är uppköp positivt för börsen?

I samband med den senaste tidens uppköp (t ex Tandbergs, Affärsstrategerna) och fortsatta spekulationer om ytterligare uppköp fick jag i förra veckan en frågasom löd så här:

”Är det positivt för börsen om det blir fler företagsaffärer?”

I min värld fungerar det inte på det sättet. Istället för att fråga om det är positivt för börsen om det blir fler företagsaffärer så menar jag istället att en positiv börs leder till fler företagsaffärer. Företagsaffärerna följer i spåren av börsen, den leder inte börsen. När börsen trendar upp kommer uppköpen att öka och när börsen trendar ned kommer uppköpen helt enkelt att minska.

Varför är det så här? Jo, om vi analyserar anledningen till att börsen stiger beror det (i min värld) på att vi aggregerat är optimistiska (av olika anledningar) och när vi är optimistiska till framtiden agerar vi på ett mer konstruktivt sätt - vi söker risk, vi vill låna pengar och tillgången på pengar blir bättre (eftersom en banks utlåning styrs av mer optimistiska människor) och det blir helt enkelt lättare att göra affärer. I ett negativt börsklimat, dvs när vi överlag är pessimistiska (mätt med en fallande börs) agerar vi på ett omvänt sätt - vi blir aggregerat mer riskaverta, bankerna blir också mer riskaverta vilket leder till att det blir svårare att få tillgång till riskkapital osv osv, vilket leder till färre företagsaffärer.

Företagsaffärer (mergers, uppköp och introduktioner av IPO´s) är ett symptom, ett resultat, och inte en orsak och är därför alltid en ”laggande” effekt av en stigande eller fallande börs. Så, svaret på frågan, om det är positivt för börsen om det blir fler företagsaffärer, är att så är det inte.