Hur ser sambandet mellan BNP statistik och börsen ut?

I Wall Street Journal för ett par veckor sedan presenterade man en studie bland ett antal toppekonomer och hela 78 procent av dessa menar att ”the recession is over” och att ekonomin nu växer. På torsdag förra veckan presenterades den första BNP-siffran för Q3, vilken var positiv. Är det f ö positivt för börsen om ekonomin växer? Ja, låt oss förutsättningslöst göra ett test. Vi tittar på all BNP-statistik på kvartalsbasis i USA från 1947 fram till i dag och ställer oss ett par frågor:

Fråga 1

•  Om BNP är högre än för ett kvartal sedan hur utvecklas börsen 1 till 4 kvartal framåt?

Avk 1 Q senare   Avk 2 Q senare  Avk 3 Q senare Avk 4 Q senare  Antal
1,98%                 4,03%                5,63%               7,87%                208 st

Fråga 2

•  Om BNP är lägre än för ett kvartal sedan hur utvecklas börsen 1 till 4 kvartal framåt?

Avk 1 Q senare   Avk 2 Q senare  Avk 3 Q senare Avk 4 Q senare  Antal
2,60%                 4,77%                9,44%               11,09%              37 st

Fråga 3

•  Om BNP vänder upp efter att ha varit fallande hur utvecklas börsen 1 till 4 kvartal framåt?

Avk 1 Q senare   Avk 2 Q senare  Avk 3 Q senare Avk 4 Q senare  Antal
0,04%                 4,14%                3,33%               8,14%%             25 st

Fråga 4

•  Om BNP är högre än motsvarande BNP för ett år sedan hur utvecklas börsen 1 till 4 kvartal framåt?

Avk 1 Q senare   Avk 2 Q senare  Avk 3 Q senare Avk 4 Q senare  Antal
1,63%                 3,15%                 3,15%               6,87%               216 st

Fråga 5

•  Om BNP är lägre än motsvarande BNP för ett år sedan hur utvecklas börsen 1 till 4 kvartal framåt?

Avk 1 Q senare   Avk 2 Q senare  Avk 3 Q senare Avk 4 Q senare  Antal
6,00%                 12,5%                17,96%             -5,85%               26 st

Hur har då börsen i snitt utvecklats under dessa ca 60 år Q för Q, dvs vad skall vi jämföra dessa siffror med?

Snitt avk 1 Q  Snitt avk 2 Q Snitt avk 3 Q Snitt avk 4 Q
2,06%            4,12%         6,18%           8,32%

Jag vet att vi inte kan dra några statistiskt säkerställda slutsatser av detta men de observationer jag gör är:

1) Att avkastningen på börsen i snitt är lägre när BNP stiger.
2) Att avkastningen på börsen generellt är högre när BNP har gått ned.   
3) Att den viktigaste slutsatsen vi kan dra är att vi inte kan dra några slutsatser av ett stigande eller fallande BNP.