Det talas ju en hel del just nu om inflation och orsaken till det är sannolikt de kraftiga råvaruprisuppgångarna samt naturligtvis det faktum att Fed ”släpper pengar från en helikopter”. Då kan man ju ställa sig frågan om det är så att börsen utvecklas sämre i perioder av stigande eller hög inflation? Ja, låt oss ”kolla” lite research. Jag läste här om veckan en studie om detta (av Mark Hulbert) där man har tittat på professor Robert Shillers data för aktier och den rullande 12-månaders inflationen (KPI) från 1871. Därefter har man granskat den genomsnittliga månads-avkastningen i Dow Jones vid olika faser av inflation. All data finns f ö tillgängligt på professor Robert Shillers hemsida (http://aida.econ.yale.edu/~shiller/data.htm).

I tabell 1 nedan kan vi se utfallet som bland annat visar att index bara uppvisar en negativ avkastning när vi kommer upp i en inflation på 4 procent eller högre. Den bästa utvecklingen har vi haft när inflationen har legat mellan 2-3 procent då index har noterat en uppgång med nästan 1 procent på månadsbasis, vilket är avsevärt högre en det historiska genomsnittet på 0,4 procent per månad.

Om historien skall vara ett rättesnöre kan alltså den nuvarande inflationen (KPI) på 1,5 procent fortfarande dubblas utan att det skall drabba börsen negativt. Jag önskar att det vore så enkelt.