En contratrian-strategi går ut på att göra tvärtemot alla andra. När andra är negativa är en contrarian positiv. När andra är positiva är en contrarian skeptisk. Här visar Johnny varför det är en bra hållning.

Jag vill hävda att börsen många gånger tar fram det sämsta i oss placerare och är vi inte uppmärksamma på de knasigheter vårt sinne till och från kan skapa blir vi, tror jag, sämre placerare. Ett exempel på hur vårt sinne fungerar är att vi (och nu talar jag i generella termer) blir rädda när börsen faller kraftigt och vanligtvis positiva, på gränsen till euforiska, när börsen stiger kraftigt. Är det logiskt? Är det rationellt? Ja, skulle många hävda – ”man skall väl köpa när det är positivt”? Jag vill hävda att så icke nödvändigtvis är fallet och anledningen till att jag hävdar det är att statistiken ger sådana indikationer.

Låt oss göra några test. Det första testet är faktiskt hämtat från vår nya tradingbok som kommer att se offentlighetens ljus i november 2007. Där testar vi avkastningen 5 dagar senare efter att index har noterat en ny 5 dagars högsta och jämför det med avkastningen när index har noterat en ny 5 dagars lägsta notering. Detta har vi gjort för de lägen index har noterat en 5-dagars lägsta/högsta, 10-dagars lägsta/högsta, 22-dagars lägsta/högsta och 52-veckors lägsta/högsta (se tabell 1 nedan). Där kan vi se att index i samtliga fall noterar en avsevärt bättre avkastning 5 dagar senare de lägen när index noterar en ny lägsta jämfört med en ny högsta. Emellertid är avkastningen positiv i samtliga fall. 

Tabell 1

I nästa test (se tabell 2) har jag kollat avkastningen 1 till 20 dagar senare efter att index har gått upp 3 procent eller mer på en börsdag.

Tabell 2

I tabell 3 visar jag avkastningen 1 till 20 dagar senare för de lägen index har gått ned 3 procent eller mer på en börsdag.

Tabell 3

Vilken metod ger bäst avkastning? Den genomsnittliga avkastningen efter en uppgångsdag på 3 procent eller mer visar ett negativt utfall 1 till 20 dagar senare medan motsatsen, d v s efter en nedgångsdag på 3 procent eller mer visar en övertygande positiv avkastning med en dessutom bra hitrate på 63 procent. Det här visar, tycker jag, att det är generellt bättre att köpa när alla andra är negativa och gummisnodden är hårt spänd på nedsidan. I Carnegie Private Bankings tradingbrev Short Term skrev jag den 11 september, d v s när OMX-index hade gått ned drygt 6 procent på fyra börsdagar, följande:

”När det känns som värst att äga aktier, är det oftast som mest rätt att köpa”.

Den statistik vi precis har granskat verifierar delvis detta påstående.