Det är inte ovanligt att oljeprisets utveckling lyfts fram som en viktig förklaringsvariabel för börsens utveckling. Vad tror vi om det?

CXO Advisory Group är ett research-bolaget lett av Steve LeCompte. De genomför och presenterar intressanta studier relaterade till finansiella marknader. Resultaten redovisas på deras sajt, cxoadvisory.com.

För ett tag sedan presenterade CXOAG en studie som undersökte relationen mellan oljeprisutvecklingen och börsens utveckling. Studien i sin helhet finns på deras sajt för den som är intresserad.

CXOAG finner att korrelationen (mätt som Pearsons r) mellan oljepris (crude) och börsen (S&P 500) baserat på veckodata de senaste tio åren är -0,03. Av det kan vi dra slutsatsen att börsutvecklingen på veckobasis inte påverkas av oljeprisutvecklingen. I nästa studie undersöker CXOAG hur relationen ser ut efter att de introducerar en lagg på fyra veckor där börsutvecklingen sätts i relation till hur oljepriset förhåller sig till ett 12-veckors glidande medeltal. Korrelationskoefficienten ökar till -0,18, men förklaringsgraden är mycket låg. Endast 3 procent av variationen i börsutvecklingen kan förklaras med hjälp av oljepriset. Vidare undersöker de hur extrema förändringar i oljepriset påverkar börsen. Inte heller där är det möjligt att finna ett tydligt samband.

CXOAG:s slutsats blir att oljeprisutvecklingen inte är en bra indikator för att dra slutsatser om hur börsen kommer att bete sig framöver.

Orsaken till att det ofta läggs stor vikt (alldeles för stor med tanke på CXOAG:s studie) vid oljeprisutvecklingen som en förklaringsvariabel för börsen i media, är sannolikt den koppling som "borde" finnas. Vi har alla en tendens att vilja förklara vad som händer med hjälp av befintliga referensramar. Våra referensramar tycker att det logiskt sett borde finnas en betydande kausalitet mellan oljeprisutveckling och börsutveckling. Vad kan vi lära oss av detta? Att vi inte ska ta samband för givna, oavsett vad experter och media säger. Samband som vi använder i trading och investeringar måste beläggas för att vi ska kunna säkerställa att de medför en edge. 

Mer om den här typen av populära skensamband avseende börsen och vad som styr den kan man läsa om i vår bok: "Bli börsproffs på ett par timmar".