En del av flocken? Nej!
http://www.randomwalk.se/articles/49/1/En-del-av-flocken-Nej/Sida1.html
av Johnny Torssell
Publicerad 080317
Ett par tankar om att tänka självständigt och lite statistik om hur bearmarkets sett ut historiskt.
En del av flocken? Nej!
Ett par tankar om att tänka självständigt och lite statistik om hur bearmarkets sett ut historiskt.
I den finansiella pressen (både i Sverige och i Västvärlden i stort) är det framför allt negativa kommentarer som frekventerar mest just nu och den förhärskande psykologiska stämningen är negativ – ganska rejält negativ! Andelen ”bears” på USA-marknaden är högre än andelen ”bulls” och att vi inte har haft ett så negativt sentiment sedan i oktober 2002. Och vi ju alla vet vilken månad börsen bottnade år 2002 – just det oktober 2002! Om det kommer att bli samma sak även denna gång? Ingen aning! Men vad jag vet är att när ”alla” är negativa då lönar det sig ofta att vara ”contrarian” – när alla tror och tycker samma sak är det ofta fel.
”Min erfarenhet är att när ”massan” (d v s flocken av placerare) är som mest optimistisk, och positiv, till börsen är de tillfällen man skall vara som mest försiktig. När alla är som mest negativa, rädda och försiktiga, är vanligtvis de tillfällen man skall vara som mest positiv”.
Vi placerare formulerar vanligtvis våra åsikter genom att dels imitera andras åsikter och/eller dels omedvetet smittas av andras åsikter t ex när vi läser dagstidningar, veckotidningar eller talar med kollegor i branschen osv. Sällan tänker och formulerar ”massan” originella, eller egna, åsikter. I förra veckan (den 13 mars) presenterades en undersökning i Wall Street Journal som visade att 36 av 51 ekonomer, dvs 70 procent, tror att den amerikanska ekonomin befinner sig i en recession. Många människor kommer omedvetet, eller medvetet, ta detta till sig och således kasta mer bränsle på den negativa brasa som just nu brinner mest och högst. Om dessa negativa personer kan ha rätt i att det skall ned? Ja det är klart de kan! Granskar vi tabellen nedan ser du alla bearmarkets sedan 1929 i S&P 500. Där kan vi se att den genomsnittliga nedgången mäter 29,4 procent där index hittills När detta skrivs den 17 mars) har gått ned med knappt 19 procent från den högsta stängningen till den lägsta stängningen. Så, självklart – allt kan hända! Det kan falla 10 procent till. Vem vet!
Så klart skall vi lyssna och läsa vad andra tycker och anser om marknaden. Men vad jag menar är att vi alltid måste tvinga oss själva att tänka självständigt annars är vi inte ett dugg smartare än sprattelgubbar som rör sig efter omgivningens impulser. Många tror att man alltid skall vara ”contrarian”. Men så är det inte heller, det är helt fel att tänka så. Det finns tillfällen när vi skall gå med massan och det finns tillfällen när vi skall gå emot. Det gäller att veta när - och vi måste dessutom vara medvetna om att vi inte alltid kan ha rätt.
Låt mig få avsluta med ett citat från tidigt 70-tal:
”Every so often, in a free-enerprise system, we run into slumps in the stockmarket when there seems to be no bottom in sight, or any end to the persistent selling of stocks. Such movement pass quickly but are very painful while it last. We know that when stocks are thrown overboard thoughtlessly that the recovery trend in the future will be equally impressive”
I den finansiella pressen (både i Sverige och i Västvärlden i stort) är det framför allt negativa kommentarer som frekventerar mest just nu och den förhärskande psykologiska stämningen är negativ – ganska rejält negativ! Andelen ”bears” på USA-marknaden är högre än andelen ”bulls” och att vi inte har haft ett så negativt sentiment sedan i oktober 2002. Och vi ju alla vet vilken månad börsen bottnade år 2002 – just det oktober 2002! Om det kommer att bli samma sak även denna gång? Ingen aning! Men vad jag vet är att när ”alla” är negativa då lönar det sig ofta att vara ”contrarian” – när alla tror och tycker samma sak är det ofta fel.
”Min erfarenhet är att när ”massan” (d v s flocken av placerare) är som mest optimistisk, och positiv, till börsen är de tillfällen man skall vara som mest försiktig. När alla är som mest negativa, rädda och försiktiga, är vanligtvis de tillfällen man skall vara som mest positiv”.
Vi placerare formulerar vanligtvis våra åsikter genom att dels imitera andras åsikter och/eller dels omedvetet smittas av andras åsikter t ex när vi läser dagstidningar, veckotidningar eller talar med kollegor i branschen osv. Sällan tänker och formulerar ”massan” originella, eller egna, åsikter. I förra veckan (den 13 mars) presenterades en undersökning i Wall Street Journal som visade att 36 av 51 ekonomer, dvs 70 procent, tror att den amerikanska ekonomin befinner sig i en recession. Många människor kommer omedvetet, eller medvetet, ta detta till sig och således kasta mer bränsle på den negativa brasa som just nu brinner mest och högst. Om dessa negativa personer kan ha rätt i att det skall ned? Ja det är klart de kan! Granskar vi tabellen nedan ser du alla bearmarkets sedan 1929 i S&P 500. Där kan vi se att den genomsnittliga nedgången mäter 29,4 procent där index hittills När detta skrivs den 17 mars) har gått ned med knappt 19 procent från den högsta stängningen till den lägsta stängningen. Så, självklart – allt kan hända! Det kan falla 10 procent till. Vem vet!
Så klart skall vi lyssna och läsa vad andra tycker och anser om marknaden. Men vad jag menar är att vi alltid måste tvinga oss själva att tänka självständigt annars är vi inte ett dugg smartare än sprattelgubbar som rör sig efter omgivningens impulser. Många tror att man alltid skall vara ”contrarian”. Men så är det inte heller, det är helt fel att tänka så. Det finns tillfällen när vi skall gå med massan och det finns tillfällen när vi skall gå emot. Det gäller att veta när - och vi måste dessutom vara medvetna om att vi inte alltid kan ha rätt.
Låt mig få avsluta med ett citat från tidigt 70-tal:
”Every so often, in a free-enerprise system, we run into slumps in the stockmarket when there seems to be no bottom in sight, or any end to the persistent selling of stocks. Such movement pass quickly but are very painful while it last. We know that when stocks are thrown overboard thoughtlessly that the recovery trend in the future will be equally impressive”