Fundamental analys, teknisk analys, kortsiktiga, långsiktiga, investerare...Oavsett vilken falang vi bekänner oss till sysslar vi i grund och botten med samma sak - spekulation.

Ordet spekulation har för många en negativ klang. Det är sannolikt ett resultat av hur ordet används i media. Så här skriver, för mig, legendariske Victor Niederhoffer i "The Speculator as a Hero":

"Let's consider some of the principles that explain the causes of shortages and surpluses and the role of speculators. When a harvest is too small to satisfy consumption at its normal rate, speculators come in, hoping to profit from the scarcity by buying. Their purchases raise the price, thereby checking consumption so that the smaller supply will last longer. Producers encouraged by the high price further lessen the shortage by growing or importing to reduce the shortage. On the other side, when the price is higher than the speculators think the facts warrant, they sell. This reduces prices, encouraging consumption and exports and helping to reduce the surplus."

För Niederhoffer är spekulerarens roll viktig, vilket kanske inte är så konstigt med tanke på att Niederhoffer kvalar in som en av världens främsta spekulerare genom tiderna. Jag tänker i denna och ett par kommande artiklar diskutera ett par poänger som är viktiga vid spekulation.

Jag är känd som en förespråkare av att spekulera i småbolagsaktier. Jag har bl a skrivit Smallcaphandboken tillsammans med Martin Lagerholm. Anledning till att jag intresserar mig för, och spekulerar i, småbolagsaktier har att göra med den möjliga potential/risk-situationen (begreppet reward/risk är synonymt) som kan råda i dessa.

Jag förespråkar att spekulation ska ske i de aktier som ger bästa potential/risk-kvot. I tekniska scenarion kan vi i storbolag ofta finna scenarion med potential/risk-kvot på 3-5. Det innebär att uppsidan är 3-5 gånger större än nedsidan. Hur stor kvoten är är bl a relaterad till hur stoppen placeras relativt den upplevda potentialen. 3-5 är en bra kvot, men det är fullt möjligt att finna kvoter på 20-40 också. Osannolikt? Oseriöst? Absolut inte, men det kräver att fokus flyttar till småbolagen. För att finna aktier som kan stiga 1000 procent eller mer på ett år måste de sannolikt inför den resan vara oupptäckta. För att vara oupptäckta måste de vara småbolag. 

Poängen med denna artikel är två. Dels är det viktigt för en spekulerare att fokusera på potential/risk-kvoten, och dels är det främst i de mindre bolagen de riktigt bra kvoterna står att finna.