Det finns många avvikelser från informationseffektivitet som är möjliga att exploatera. Här ska vi visa hur vi kan kombinera flera studier för att få en bra edge för aktieurval utan fokus på teknisk analys.

Det finns många möjliga kombinationer av avvikelser från informationseffektivitet. Här ska vi kombinera fyra variabler och därefter lägga till en femte. Vi har valt fem egenskaper som tillsammans uppträder förhållandevis ofta i en och samma aktie.

Följande egenskaper för aktier leder enligt flera studier till riskjusterad överavkastning: 

Hög book-to-market, d v s en låg värdering av eget kapital/substans.

Lågt börsvärde, d v s ett smallcap-bolag.

Låg volatilitet, lågt beta-värde.

Litet institutionellt ägande.

Lågt börsvärde och litet institutionellt ägande är två egenskaper som många gånger är högt korrelerade. Portföljer skapade av aktier som uppfyller dessa fyra kriterier genererar över tiden riskjusterad överavkastning. Om för många portföljkandidater dyker upp kan den femte egenskapen läggas till:

Momentum, d v s aktien ska befinna sig i en upptrend och/eller vara en relativ vinnare i ett perspektiv på 3-12 månader.

Konstigare än så behöver det inte vara att filtrera fram aktier som är lämpliga kandidater i en stockpickers portfölj. Vi kommer att ha anledning att beskriva dessa fem avvikelser från effektiva marknadshypotesen i kommande artiklar.