Är marknadens aktörer intresserade av historisk vinstutveckling eller är man intresserade av den kommande, framtida, vinstutvecklingen?

Är placerarna intresserade av historisk makrostatistik, eller snarare vad som komma skall i ekonomin?
Kort sagt, är marknadens aktörer framåtblickande eller handlar man på historisk data? Jo självklart, svarar du säkert, är vi framåtblickande.
Det är ju därför börsen alltid vänder upp före ekonomin i alla fall om man skall tro gängse tolkningar av hur börsen fungerar, dvs börsen diskonterar.
Men om marknadens aktörer är framåtblickande varför är man då så extremt fokuserade på statistik från förra veckan, månaden eller förra kvartalet.
Som exempel kunde vi inför fredagens jobbstatistik läsa följande rubriker i media:

* USA-siffrorna som kan chocka börsen
* Väntan på jobbsiffror

Varför är det så mycket fokus på dessa siffror, eller om du så vill ekonomisk statistik? Jo några av orsakerna är:

1) Media vill ha något att skriva om. Man måste fylla tidningen med något som är läsvärt. De visuella medierna måste fylla ut varje börsdag med något intressant att
prata om (t ex CNBC, CNN, FOX, Financial News Network, DITV eller liknande) därför att man måste göra ett program! Det är deras jobb!

2) Placerarna vill ha något att hänga up sina beslut på. När vi placerare sitter varje dag vid våra börsskärmar letar vi alltid efter en katalysator för den kommande
riktningen. Statistik är något som är lätt att agera på då vi snabbt kan se utfall och lika snabbt jämföra med marknadens förväntningar - och simsalabim så har vi
uppfunnit en katalysator, dvs något att handla efter.

3) Storybilding är en annan anledning till att det är ett så stort fokus på statistik. Aktiemäklare (förlåt alla kollegor) och vi analytiker vill ha något att berätta under de dagliga samtalen med kunderna. Vi vill helt enkelt ha något intressant att prata om. Dessutom är det så att kunderna förväntar sig att vi skall "prata" om dessa siffror annars blir vi betraktade på som mindre kompetenta (om jag uttrycker mig försiktigt).

Kort sagt, vi söker information som vi tror kommer att ge en vägledning för börsen den kommande timmarna, dagarna, veckan, månaden, kvartalet eller vad det nu kan vara. Men har du "kollat" hur dessa siffror verkligen påverkar börsen? Finns det en edge, dvs en statistisk fördel, i att handla på dessa siffror? Och om man tror det så måste man veta hur man skall använda den edgen, eller fördelen.
Skall statistiken användas för handel på kort sikt, under en eller ett par timmar, i ett swingperspektiv på 1-7 dagar eller kan siffran användas enbart för att handlas på medellång sikt, säg 1-3 månader? Om du skall använda dig av dessa siffror måste du veta hur du skall använda dem. Eller hur? Vi kan inte gissa oss fram! Eller? När det t ex gäller BNP-statistik, PPI, KPI, förändringar i Federal Funds Rate, ADP Empolyment report, Money Supply (M2) och non-farm pruductivity osv osv ger inte dessa en statistisk fördel på medellång siktenligt de flesta studier.
I många fall är det snarare så att börsen är en bättre indikator för statistiken än vad statistiken är för börsen. På kort sikt har undersökningar snarare visat att bra statistik är dåligt för börsen i en bullmarket medan dålig statistik är bra för börsen vid en bearmarket. Förvirrande? Ja det är just det jag säger, det är svårt att hitta en röd tråd.

Låt oss återvända för ett ögonblick till fredagens jobbstatistik. Siffran kom in bättre än förväntat och hade börsen i USA gått upp under fredagen hade vi läst rubriker i media som hade sett ut ungefär så här:
Börsen upp på bättre statistik än väntat! Men då börsen istället föll valde man en annan rubrik: "Sysselsättningen tyngde USA-börser".
En annan orsak till all hysteri och fokus på makrostatistiken är, tror jag, det faktum att det i efterhand alltid är självklart (i alla fall om vi skall tro journalisterna som skriver i media och experterna som uttalar sig i media) om varför börsen gick si eller så just den dagen enligt rubrikexemplet. Och ser vi det här tillräckligt många gånger kommer vi att se det som en sanning.
I efterhand kan vi nämligen alltid ge en plausibel förklaring till varför börsen gick som den gick. Men det är inte lika lätt att använda statistiken till att generera avkastning. Kort sagt, det är svårt att handla framgångs-rikt enbart med hjälp av makrostatistik så mitt råd är att inte göra det om du inte vet att du har en edge.