Börsens aktörer fokuserar mycket på makrovariabler för vägledning. Hur framgångsrikt är det?

Under måndagens handel presenterades statistik som visade att ISM-siffran i USA vände upp efter sex månaders oavbruten nedgång. Detta anses av många analytiker vara positivt. Jag gjorde ett litet test av ISM på mitt eget sätt för att få en känsla för hur pass bra den egentligen är att i praktiken handla på. Jag ställde mig frågan…

…Vad händer på börsen, 3 till 6 månader, efter det att ISM-statistiken har vänt upp från ett läge under 45?     

Tittar vi på tabell 1 visar den 1) datumet när ISM vänder upp 2) från vilken nivå den vänder upp, 3) till vilken nivå den vänder upp samt 4) den procentuella utvecklingen 3 och 6 månader senare. Där kan vi konstatera att i de 28 tillfällen detta har skett har vi haft en hitrate, dvs andel tillfällen i procent index har gått upp efter en ISM-vändning, på mellan 53,5 och 68 procent. Med tanke på börsens drift uppåt så är detta ganska väntade siffror. Samtidigt kan vi se att medelavkastningen ligger på i genomsnitt 2,4 till 5,0 procent. Knappast imponerande med tanke på att börsen i genomsnitt har gått upp ca 10 procent per år. Dessa siffror är i nivå med genomsnittet.

Tabell 1

Men hur är det då med ISM-siffrans s k ledande egenskaper. Är den ledande för börsen eller är den ledande för ekonomin? Nästa fråga jag ställde mig var...

…Bottnar börsen innan eller efter det att ISM har vänt upp?

Vad jag har gjort är att jag har tittat, precis som tidigare, på de 28 lägen när ISM har vänt upp från ett läge under 45 och sedan tittat på om börsen bottnade innan eller efter det att ISM bottnade. Som vi kan se i tabell 2 bottnade börsen i 53,5 procent av fallen innan ISM bottnade med i snitt 4,5 månader. I 46,5 procent av fallen bottnade börsen efter det att ISM hade vänt upp. Det kan säkert vara en del felaktigheter i denna lilla, och förmodligen högst ovetenskapliga, test av ISM-statistiken men jag drar ändå slutsatsen att börsen något oftare leder ISM än omvänt.

Tabell 2

I min värld är måndagens vändning i ISM förvisso intressant men jag kan mot bakgrund av denna lilla undersökning tyvärr inte klassificera den som en stark köpsignal. Jag fortsätter istället att navigera efter den psykologi som råder hos den aggregerade marknadens aktörer. Annorlunda uttryckt jag låter även fortsättningsvis den tekniska analysen vara min navigator för att lotsa mig mellan börsens kobbar och skär.