I en ny studie om teknisk analys får vi veta hur metodologin fungerar för commodities. Eller?

I en ny studie: "Can Commodity Futures Be Profitably Traded with Quantative Market Timing Strategies?" testar B Marshall, R Cahan och J Cahan (working paper) 7846 (!) kvantitativa trading strategier på 15 terminsmarknader. Författarna delar upp strategierna i fem familjer baserade på: filter, glidande medeltal, stöd/motstånd, utbrott ur kanaler och On-balance-volume. Förutom historiska test så använder författarna en bootstrapping-metodologi och de justerar för data snooping. Testperioden är 1984-2005.

Resultaten är nedslående för tekniska analytiker. Författarna drar slutsatsen att de tekniska strategierna inte är lönsamma för sig själv. Däremot kan strategierna fungera som komplement till andra strategier.

Illa för tekniska analytiker...eller? Marshall, Cahan och Cahan testar nästan 8000 regler för att ge sin studie större kredibilitet. Trots det missar de att diskutera den viktigaste aspekten för en teknisk analytiker: kombinerade sannolikheter. De tekniska stratgierna som studien omfattar fungerar inte...isolerade. För att strategierna ska ha ett värde krävs att de sätts in i ett sammanhang och används i rätt marknadsfas. För att utröna vad som är rätt marknadsfas krävs andra teknisk indikatorer. Detta är ett faktum som seniora tekniska analytiker känner till, trots det genomförs få studier under dessa premisser. Marshall, Cahan och Cahans studie flyttar inte forskningsfronten en decimeter. Vi efterlyser mer kreativitet.